در قراردادهای اختیار، نکول به معنای عدم ایفای تعهدات توسط فروشنده قرارداد است. عبارت "نکول" یا "نکوس" از واژه‌های عربی به معنای رد کردن، امتناع کردن و سر باز زدن مشتق شده است.
در قراردادهای اختیار، نکول تنها در ارتباط با فروشنده قرارداد (شخص دارای موقعیت بازِ فروش) استفاده می‌شود. در صورتی که فروشنده قرارداد تعهدات خود را انجام ندهد و به تعهدات قرارداد عمل نکند، این وضعیت به عنوان نکول شناخته می‌شود. به بیان دیگر، فروشنده قرارداد موظف است تعهدات خود را به درستی انجام دهد و در صورت عدم ایفای تعهدات، نکول رخ می‌دهد.
اما برای دارنده قرارداد (شخص دارای موقعیت بازِ خرید)، نکول مفهومی ندارد. دارنده قرارداد تنها حق اختیاری برای خرید دارایی مشخص در آینده دارد و در این مرحله تعهدی در ارتباط با انجام معامله ندارد. او صرفاً حق اختیاری را دارد و مسئولیت اجرای قرارداد به عهده‌ی فروشنده است.
با این توضیحات، می‌توان نکول را به عنوان عدم ایفای تعهدات توسط فروشنده قرارداد در قراردادهای اختیار تعریف کرد. در صورتی که فروشنده قرارداد تعهدات خود را به درستی به انجام نرساند، این وضعیت به عنوان نکول شناخته می‌شود و دارنده قرارداد حقوق خود را می‌تواند بر اساس آن ادعا کند.
فروشنده ممکن است به دلایل مختلفی تصمیم به نکول در اختیار معامله بگیرد. برخی از این دلایل می‌توانند شامل موارد زیر باشند:
- امید به تغییر قیمت دارایی پایه: فروشنده ممکن است امیدوار باشد که قیمت دارایی پایه تغییر کند و در نتیجه از اعمال حق خود صرف‌نظر کند.
- عدم دسترسی به سهام لازم: در برخی موارد، فروشنده ممکن است به دلیل عدم دسترسی به تعداد کافی سهام، نتواند تعهدات خود را انجام دهد.
در هر صورت، اگر فروشنده قرارداد اختیار معامله نتواند تعهدات خود را انجام دهد، نکول اتفاق افتاده و باید جریمه پرداخت کند. این جریمه بر اساس قیمت پایانی دارایی پایه در روز تسویه فیزیکی محاسبه می‌شود.
جریمه نکول برابر است با:
(0/01 *قیمت اعمال * اندازه قرارداد) + ( قیمت سهم در روز تسویه فیزیکی منهای قیمت اعمال * اندازه قرارداد)
در این فرمول، متغیرهای زیر استفاده شده‌اند:
- 0.01: یک عدد ثابت است و برای تبدیل درصد به عدد اعشاری استفاده می‌شود.
- قیمت اعمال: قیمتی است که در قرارداد اختیار به عنوان قیمت تعیین شده برای خرید یا فروش دارایی در آینده استفاده می‌شود.
- اندازه قرارداد: حجم یا تعداد واحدهای قرارداد اختیار را نشان می‌دهد.
- قیمت سهم در روز تسویه فیزیکی: قیمت فعلی سهم در روز تسویه فیزیکی یا تاریخ انقضای قرارداد را نشان می‌دهد.
بنابراین در قراردادهای اختیار، اگر فروشنده قرارداد (شخص دارای موقعیت بازِ فروش) تعهدات خود را انجام ندهد و به تعهدات قرارداد عمل نکند، می‌توانید از نکول سود کسب کنید. برای درک بهتر، بیایید با یک مثال این موضوع را توضیح دهیم:
به عنوان مثال، فرض کنید یک قرارداد اختیار بر روی سهام شرکت ABC دارید. قیمت اعمال قرارداد 50 دلار، اندازه قرارداد 100 سهم و قیمت سهم در روز تسویه فیزیکی 55 دلار است. با استفاده از فرمول زیر، می‌توان جریمه نکول این قرارداد را محاسبه کرد:
(0.01 *50 * 100) + ((55 - 50) * 100) = 50 + 500 = 550
این یعنی مبلغ جریمه نکول که باید به شما پرداخت شود برابر است با 550دلار است.
به این ترتیب، هرگاه قیمت سهام در بازار بیشتر از قیمت اعمال قرارداد باشد به این معنی است که پس از خرید سهام شما می‌توانید سهام را با قیمت بالاتری بفروشید. حال که فروشنده به تعهدات خود عمل نکرده لازم است که جریمه بپردازد و این تفاوت در قیمت به عنوان سود شما حساب می‌شود. البته، این تفاوت سود برای شما به میزان اندازه قرارداد (تعداد سهام) و تفاوت قیمت‌ها بستگی دارد.
از طرف دیگر، در صورتی که قیمت سهم در بازار از قیمت اعمال کمتر باشد، می‌توانید قرارداد را صرفاً رها کنید.
بنابراین، از نکول در قرارداد اختیار می‌توانید سود کسب کنید، زمانی که قیمت سهم در بازار از قیمت اعمال قرارداد به نفع شما تغییر کند.